美国联邦储备委员会（美联储）货币政策决策机构联邦公开市场委员会（FOMC），于当地时间2日至3日举行议息会议。市场普遍预计，本次会议上美联储将维持现行货币政策不变，但年内将继续奉行加息路线，预计加息两到三次，并将启动缩减资产负债表规模（缩表）的计划，推动货币政策向着所谓的“中性水平”进一步前行。

美联储上一次加息是在今年3月15日，当时美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.75%至1%的水平。从2008年国际金融危机全面爆发算起，这是美联储第三次加息。自此次加息后，市场开始猜测年内美联储还将加息几次，以及何时启动“缩表”计划。

根据美国官方公布的统计数据，美国经济今年第一季度按年率计算仅增长0.7％，低于去年第四季度的2.1％，为最近三年来最低水平，这是市场普遍猜测本次议息会议美联储按兵不动的原因之一。美国商务部表示，一季度美国经济增速放缓主要是由于个人消费支出增幅收窄。一季度占美国经济总量近70％的个人消费开支按年率计算仅增长0.3％，远低于前一季度的3.5％。

统计显示，过去几年，美国经济曾多次出现一季度疲软、二季度反弹的情况。例如，2014年一季度美国经济萎缩1.2％，二季度增长4％；2016年一季度仅增长0.8％，二季度增长1.4％。

美联储副主席费希尔近期在接受美国媒体CNBC采访时说，数据显示美国一季度经济疲软，但这可能是暂时的。他预计未来几个季度美国经济增速将加快。

从美联储的角度看，美国经济持续增长的态势尚未发生改变。美联储上月中旬晚期发布的全国经济形势调查报告显示，从2月中旬至3月底，美国经济活动较年初已经有所改善，温和扩张的态势正在延续，在劳动力需求强劲的背景下，工资也普遍出现温和增长。报告显示，制造业活动继续温和扩张；汽车消费保持强劲，但非汽车类消费有所放缓；房地产市场仍保持强劲势头。此外，报告期间，就业继续保持温和上涨，企业对劳动力的需求仍然强劲。在此背景下，工资普遍出现温和增长。受访企业预计未来半年内对劳动力的需求将继续增长，工资也将保持温和上涨势头。

正因如此，美联储主席耶伦也表示，美联储将继续上调联邦基金利率，货币政策将接近中性。耶伦上月在密歇根大学的一场活动上指出，当前美国经济运行良好，失业率降至4.5％，已经低于美联储官员所认为的能保证充分就业的水平，通胀率也接近美联储2％的目标。她说，美国经济有望继续保持温和增长势头。耶伦表示，如果经济持续改善，美联储将继续保持渐进的加息节奏，货币政策将逐步接近中性。

根据费希尔的判断，美联储暂时不会改变今年的加息步伐，预计年内还有两次加息。有分析指出，6月再次加息的可能性较大。根据美联储最新的季度经济预测，美联储官员预计今年还有两次加息，明年将加息三次，到2019年末，利率将上调至3％的长期中性利率水平。长期中性利率是指与美国经济稳健增长、实现物价稳定与充分就业等政策目标相符的利率水平。但瑞穗证券美国业务首席经济学家斯蒂文·里奇乌托对法新社表示，美联储今年加息不会超过两次。

此外，全球资本市场还高度关注美联储缩减资产负债表的时点。自2008年底至2014年10月，美联储先后出台三轮量化宽松政策，通过购买美国国债及其他机构债券来压低长期利率，刺激经济增长。目前，美联储资产负债表规模已从金融危机前的不到1万亿美元膨胀至4.5万亿美元。

根据美联储备公布的3月货币政策会议纪要显示，大多数美联储官员认为，如果经济符合预期，美联储可以在今年晚些时候开始“缩表”。美联储官员尚未就缩减资产负债表的技术细节达成共识，但强调应以温和、可预见的方式进行，在执行任何决定前都会向市场传递相关信息。

美联储前首席经济学家、美国智库彼得森国际经济研究所高级研究员戴维·斯托克顿认为，美联储可能会在今年夏季或秋季宣布收缩资产负债表的具体计划。他预计美联储会逐步减少对到期证券本金的再投资，让美联储的资产负债表自动收缩。

另据报道，国际货币基金组织（IMF）在上月公布的《世界经济展望报告》中预测，美国经济今明两年预计分别增长2.3％和2.5％，与1月预测一致。（来源：上海证券报）