美国当地时间3月8日，特朗普正式签署关税行政命令，决定对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，加拿大和墨西哥得到临时性豁免权。在一众其他国家的反对声中，市场对全球贸易战爆发的担忧也急速飙升。

美银美林首席股票策略师Savita Subramanian在最新报告中指出，特朗普就职当天就宣布退出跨太平洋贸易伙伴关系协定（TPP），2017年6月又退出巴黎气候协定，并且多次威胁要终止北美贸易协定(NAFTA)，这一系列政策都与全球化背道而驰。

那么, 作为过去积极的全球化倡导者，美国是如何一步步走上贸易保护道路的？接下来会发生什么呢？美银美林用以下十二张图进行了全面梳理。

1.自然灾害、暴力及冲突等导致全球流离失所者人数创历史新高。这给其他国家带来了接纳更多移民的压力, 并加剧了当地的社会紧张。

2.全球收入和财富不平等问题持续加剧。

3.北美自贸协定重谈进展缓慢。

虽然特朗普的关税计划给予了加拿大和墨西哥两国临时豁免权，但永久豁免将取决于对《北美自由贸易协定》的重新谈判结果。该协定刚刚结束了其第七轮谈判，仅就30章中的6章达成共识。

4.欧盟是美国最大的贸易伙伴，但随着特朗普宣布对进口钢铁和铝产品征收高额关税，欧盟方面也表示要进行报复性反击，计划对美国的哈雷摩托、波本威士忌酒和Levi’s牛仔裤加征报复性关税。

5.除了金属生产商以外, 受到钢铁和铝关税影响最大的行业是电气设备、机械以及汽车行业。

日本汽车厂商丰田曾公开表态，称特朗普的关税计划对汽车生产商有不利影响，将提高在美销售的轿车和卡车价格。

6.自1983年以来，在美国宣布采取关税行动后，标普500指数在随后7天内获正收益的事件占比为35%，在随后30天内获得正收益的占比为20%。

7.历史上关税计划公布后，大盘股的表现通常优于小盘股。但在正式实施关税政策后, 小盘股的表现往往会超过大盘股。此外, 股票的表现往往比债券和大宗商品好。

8.在关税政策宣布、发布和实施后的30天里, 科技股的市场表现最佳， 工业品、电信和原材料股票表现最差。

9.对投资者来说，以合理价格增长型（GARP）以及高质量股票，通常表现较好，而价值股和增长性股票的表现和大盘基本一致。

10.标准普尔500成分股30%的收入源自美国以外的市场，而对于中小市值股指罗素2000指数的成分股来说，这个比例则是21%。这解释了小盘股最近的优异表现，并进一步支持了对小盘股战略看好的观点。

11.科技股拥有最高比率的海外销售和全球供应链，这使得贸易战成为该行业的一个关键风险，尤其是如果下一轮贸易行动针对中国，科技行业将受到更大冲击。

12.BEA数据显示，进口占美国私营企业总运营成本的6%。假设贸易战对海外销售增长造成2%的拖累，同时令进口成本上升15%，那么就会对盈利增长带来6%的拖累。

（来源：华尔街见闻网）