解读热点:如何看待外储下降
来源:星润资产管理  时间:2016-01-11

《人民日报》文章援引受访专家评论称,上月外储大缩水主要源于资本外流,短期内外流情形难变;外储“瘦身”不代表会“弹尽粮绝”;李稻葵估算,去年有5000亿美元投资投机性资本流出,今年外储要“死守3万亿美元”。

上周中国央行公布,上月外储余额降至三年多来最少的3.33万亿美元,环比大减1079亿美元,减少幅度创最高纪录。对此《人民日报》海外版文章提到,受访专家指出,除了外储正常需求和美元升值这些因素外,外储锐减主要原因还是资本外流。

以下中国官方储备资产图表来自中国央行。

201512Chinareserve

上述《人民日报》文章提到,清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵估算,去年流出资本6500亿美元,其中约1000亿美元属正当的对外投资,剩余5000亿美元可能是短期投资性、投机性的资本流出。

展望外储未来趋势,文章提到,暨南大学国际商学院教授孙华妤预计,短期内外流情况难以改变,若今年二三季度经济有所好转,资本外流甚至可能从流出转为流入,随之逆转外储下滑。李稻葵认为,今年外储要“死守3万亿美元”,如果管住资本账户,同时汇率稳定,将对稳定实体经济和股市起重要作用。

对外贸影响方面,孙华妤预计,由于来料加工企业的进口成本也将因人民币贬值而上升,进而削弱出口的价值优势,外储下降、人民币贬值对外贸的影响是中性的。


华尔街见闻上周文章也提到,分析师大多认为,资本外流是外储急降主因。申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为,外储加速下跌说明资本外流压力加剧。上月人民币汇率超预期大跌,离岸和在岸分别暴跌了1441和955点,人民币汇率大幅贬值必然造成资本外流加速。

李慧勇还认为,外储暴跌不代表中国外储会“弹尽粮绝”, 而此前央行减少干预也不代表会容忍以顺周期和加杠杆行为为主要特征的投机势力。中国外储的合适规模在1.5万亿美元左右,目前运用空间仍很大,足够在必要时支撑汇率稳定。(来源:华尔街见闻网)